说明
这是这套课程的“加餐”，本来是“得到”平台的付费音频课程，共23课，分成3个模块，依次是“表征：呈现公司经营活动”、“找钱：融资与管理”和“花钱：投资与分配”，作者说会不定期给加餐。出于洁身自好，这里只分享图文版，想要音频的可以邮件或微信我。
内容
前言
上一讲，我们讲了并购活动中常见的风险是商誉减值。会计准则规定，一旦被收购企业未来的业绩达不到预期，那么就必须对收购时产生的商誉进行减值。但是减值这个事情具体什么时候执行呢？
关于商誉减值时间，2006年的《企业会计准则第8号》规定“企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年终进行减值测试。”也就是说，会计准则只规定了每年年末公司需要对商誉进行测试，看看是否出现了减值的可能。但是测试不等于减值操作，而测试这个东西又非常主观，所以是否减值、何时减值、减值多少并没有统一的判断标准，也就是说，公司是有一定选择权和腾挪空间的。
上一讲我们说过，商誉减值对公司来说不是件好事，会让公司业绩大跳水，利润出现大幅下降甚至亏损。那我问你一个问题，如果你所在的公司需要计提商誉减值损失，你会选择在什么时间点做这件事呢？
你可能会说，那肯定得找公司业绩特别好，利润特别高的那一年进行商誉减值啊！这样才有可能把对公司的负面影响降到最低。真的是这样吗？
商誉减值的时机选择
事实上，很多公司并不是选择在业绩最好的时候进行商誉减值，反而会选择公司亏损，而且预期在短期内扭亏无望的时候，索性把商誉减值在当年一次性提完。
你可能很纳闷，这样做不是让当年亏得更多了吗？
是的，要的就是这个效果。
因为商誉的价值既然已经出现了损失，那么公司利润是肯定会被它影响的。即使今年不计提减值，对当期利润没影响，但这个问题也逃不掉，后面也得计提减值，那么企业未来的利润就会受影响。既然今年已经亏损了，不如干脆就破罐破摔，索性计提了商誉减值让公司多亏点，这样之后几年就不用受影响，轻装上阵，公司更有可能实现扭亏为盈。
这波操作，在会计中被形象地称为“洗大澡”，也叫巨额注销。简单来说，就是把企业未来两三年内可能发生的亏损，集中在一年内亏掉。损失总额不变，但是可以一次洗干净，然后重头再来。
“洗大澡”的心态其实生活当中也很常见。比如你这个月把工资几乎都花了，女朋友知道肯定会生气。这时，你干脆就把下个月想买的东西提前买了，反正女朋友已经生气了，多买一样没差别。你把想买的东西买好了，下个月就能省下工资，女朋友自然就高兴了。
在财务高手看来，“洗大澡”属于利润操纵的一种方式。会计学者们研究发现：在经营业绩不好时，企业倾向进行正向盈余管理，把利润做高。但是当经营业绩极度不好时，一些公司开始倾向于进行反向盈余管理，也就是“洗大澡”，想办法把利润往巨额亏损的方向操纵。
在这方面最典型的代表是ST类的公司，它们常用“洗大澡”的方式来避免被退市。我国监管规定，连续2年亏损的上市公司必须戴上ST的帽子，如果再继续亏损一年，就会被取消交易的资格。
在这种情况下，ST的公司为了不被摘牌，就会在出现亏损的那年计提商誉减值，这样给下一年留出空间，尽快扭亏为盈。比如ST安彩2009年净利润是负10。76亿元，当年洗了一次大澡，计提了5。56亿元减值损失，其实这是为2010年盈利做准备，结果2010年它的净利润就变为3260。9万元。ST科龙在2004年和2005年连续亏损，2005年的亏损额高达36。93亿元，创造了国内上市公司年度亏损额之最。当大家都以为这家公司要被摘牌的时候，转眼2006年科龙就以闪电般的速度实现净利润0。42亿元。
所以，“洗大澡”最明显的一个信号就是利润出现“过山车”式的变化，一会儿巨亏，一会儿微利。
很多时候，这个盈利数字并不是因为企业出现亏损后痛定思痛，努力在业务上发力，这不过是会计数字的游戏。
那么，上市公司难道不担心“洗大澡”后的市场反应吗?这不是主动向市场释放负面信号吗？
有意思的是，不少上市公司公布巨额亏损时，它的股票价格不跌反涨。比如美国在线时代华纳公司2002年第一季度公布500多亿美元巨亏的当天，其股票价格反而略有上升。会计学者黄世忠认为，这可能是由于投资者的非理性决策导致的，人们通常认为“小亏=大亏”而“大亏=黎明前的黑暗”，所以“洗大澡”在投资者眼里反倒成了一个正面信号。
由于外界很难判断一家企业商誉减值的时机，就可能被企业内的管理层利用，提前避亏。比如山东墨龙这家公司，2016年由于商誉减值预计出现巨幅亏损，在2017年2月3日公司对外披露这个消息之前，公司董事长和总经理大幅精准减持了3750万股。按信息公开当日股票价格下跌8。89%来计算，两人避免直接损失约3825万元。最后，两名当事人当然也因为内幕交易，被证监会于2017年5月下发了行政处罚书。
管理层更换也爱“洗大澡”
企业除了在面临巨亏或者濒临摘牌的时候特别容易出现“洗大澡”行为，还有一种情况下也特别爱“洗大澡”，那就是在更换高管人员、控股股东或者会计师事务所的时候。
这背后的原因很好理解，那就是为了推卸责任，将巨额亏损归罪于前任。同时，把当年业绩做低，后面业绩高了才能显示自己的能力。
两位日本会计学者，在2011年做了一个非常有意思的研究。他们发现“洗大澡”最可能发生在管理层变动时期，但是这个锅究竟是由前任来背还是继任者来背，要看他们两人之间的关系是“友好型”还是“敌意型”。
在“友好型”交接中，前任通常有权任命下一任管理者，所以前任会在其执掌公司的最后一年“洗大澡”，以保证继任者在下一年重新开始，这个现象在日本企业中比较典型。然而，在“敌意型”交接中，新的继任者通常会在上任的第一年给企业“洗大澡”，这样就可以将企业经营不善的责任推给前任，保证自身的声誉不受影响。这种情况在美国和中国企业中比较普遍，尤其是公司里突然空降了一位高管的时候，这种情况就更明显，如果是内部提拔的，则相对好一些。
“洗大澡”的常见方法
商誉减值只是“洗大澡”的一种方法。我国亏损公司“洗大澡”的手法多样，最常见手段包括滥用“八项准备”。
（计提巨额坏账准备；存货跌价准备；固定资产和无形资产减值准备等；计提巨额预计负债，在扭亏年度进行追溯调整；大额管理费用或财务费用提前一次性确认；长期股权投资核算方法由权益法改为成本法等。）
归纳起来就是提前确认费用或负债，或者递延确认当期收益以降低本期利润，提高未来经营业绩。
当然，即使公司“洗大澡”的手段再高超，也不是无懈可击的。专业的第三方，比如审计师事务所，在进行审计的时候就可能会发现问题。科龙电器就是个典型案例。科龙2001年巨亏15。56亿元，当时的安达信华强出具了“拒绝表示意见”的审计报告，向市场发送了一个警示信号。
总结
公司面临巨亏，濒临摘牌，或者更换高管人员、控股股东或者会计师事务所的时候，可能会出现巨额注销，也就是“洗大澡”的行为。“洗大澡”属于盈余操作的一种手段，只不过是把利润往巨额亏损的方向操纵。
课后思考
你的工作和生活当中，有“洗大澡”的情况吗？
